Что произошло

Совет директоров Банка России снизил ключевую ставку с 17% до 16,5%. В релизе регулятор отмечает: рост цен по-прежнему выше цели (4%), инфляционные ожидания высокие, но экономика «возвращается к траектории сбалансированного роста». Это четвертое подряд снижение; рынок ожидал либо паузу, либо более мягкий шаг.

Параллельно Банк России обновил прогноз: на 4К25–2026 год регулятор закладывает осторожную траекторию смягчения, учитывая геополитику, акцизы/НДС и топливный фактор. В среднем по итогам года ключевая ставка ожидается в коридоре 16,4–16,5% после снижения с 27 октября.

Международные медиа отмечают, что шаг на 50 б.п. — компромисс между риском ускорения инфляции (топливо, сезонные продукты) и охлаждением спроса; бизнес настаивает на дальнейшем удешевлении денег.

Как это влияет на товарный бизнес и фулфилмент (позиция Sellers Point)

1. Кредиты и оборотка. Снижение «ключа» начинает постепенно тянуть вниз ставки по оборотным кредитам, овердрафтам и факторингу. Эффект не мгновенный, банки пересматривают прайс-листы с лагом 2–6 недель и оглядываются на инфляцию/риск-премии. Планируйте рефинансирование и торгуйтесь по ставкам ближе к концу ноября.
2. Себестоимость логистики. Процентная составляющая в ставках 3PL/транспортников и стоимость лизинга/ТС чуть смягчится. Но «топливный» фактор и курс по-прежнему волатильны — часть перевозчиков может не спешить снижать тарифы. Заложите в калькуляцию консервативный сценарий.
3. Спрос и обороты. Более дешёвый кредит поддержит потребительский и B2B-спрос, но ЦБ прямо указывает: инфляционные ожидания высокие, ценовой фон не стабилизирован. Не рассчитывайте на быстрый «взрыв» продаж — работайте от ассортимента и наличия.
4. Кассовые разрывы и склад. Для FBO/FBS поставок важен оборот товара и стоимость денег «в пути». Лёгкое снижение стоимости заёмных средств упрощает пополнение запасов перед ноябрьско-декабрьским пиком, но контроль оборачиваемости остаётся ключевым.

Что сделать уже сейчас (чек-лист от Sellers Point)

• Пересчитать юнит-экономику топ-SKU под 16,5% с тремя сценариями: базовый, пессимистичный (ставки по кредитам почти не меняются), оптимистичный (банки снижают быстрее). Обновите лимиты закупок и план поставок на 6–8 недель вперёд.

• Переобсудить условия с банками/факторингом. Запросите обновлённые прайс-листы, рассмотрите частичное рефинансирование оборотки в ноябре–декабре при сохранении ковенант.

• Оптимизировать склад и логистику. Перенесите часть поставок на более «длинные» плечи с большим MOQ, если ставка по оборотке снижается; где возможно — консолидируйте партии, чтобы удешевить доставку на единицу.

• Зафиксировать SLA на пиковый сезон с фулфилмент-партнёром: окна приёмки, приоритетная обработка, ускоренные отгрузки, гибкие cut-off. Это критично, если спрос «подтянется» на фоне смягчения кредита.

• Сценарное планирование цен. Приберите краткосрочные акции/купоны под рост конверсии; сохраняйте маржу за счёт оптимизации логистики, а не чистого снижения цены (инфляционные риски сохраняются).

Риски и ограничения

• Инфляция выше цели и высокая волатильность топлива могут ограничить последующие снижения ставки. Регулятор подчёркивает осторожность и готовность реагировать на проинфляционные шоки.

• Курс и санкционные факторы (в т.ч. ограничения на нефтяной сектор) поддерживают премию за риск, из-за чего кредитные ставки снижаются медленнее «ключа».

• Темпы роста экономики ослабевают: среднесрочные прогнозы ЦБ по ВВП и ставке предполагают плавное, а не быстрое удешевление денег. Планируйте «длинную» стабилизацию, а не резкий разворот.

Вывод от Sellers Point

Снижение ключевой ставки до 16,5% — умеренно позитивный сигнал для товарного бизнеса перед сезоном высоких продаж. Он даёт пространство для аккуратного расширения запасов и переговоров с банками и перевозчиками, но требует дисциплины в оборачиваемости, SLA и денежных циклах. Мы в Sellers Point помогаем: от планирования поставок и слотирования до ускоренной приёмки и отгрузки под пиковую нагрузку.